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El sector petrolero presenci\u00f3 este lunes 20 de abril un acontecimiento hist\u00f3rico. Por primera vez, los precios cotizaron con valores negativos por debajo de cero y el barril WTI termin\u00f3 cerrando en -37 d\u00f3lares. En t\u00e9rminos econ\u00f3micos significa que los agentes del mercado que pretend\u00edan vender contratos de futuros de crudo, tienen la voluntad de pagar un precio para desprenderse de ese activo.\u2028\u2028Actualmente se observa una dr\u00e1stica reducci\u00f3n de la demanda a niveles nunca vistos como consecuencia de la interrupci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica a nivel internacional provocada por el coronavirus. El transporte p\u00fablico de muchos pa\u00edses, la suspensi\u00f3n de la aeronavegaci\u00f3n comercial a nivel global, la ca\u00edda de la demanda de energ\u00eda en el sector industrial y comercial y las cuarentenas que mantienen a las familias en sus hogares son responsables de la ca\u00edda de la demanda de combustibles observada. A medida que la pandemia avanza los pron\u00f3sticos de los analistas se vuelven cada vez m\u00e1s pesimistas. La IEA, en su \u00faltimo informe, estima que el mes de abril finalizar\u00e1 con una reducci\u00f3n en la demanda de 29 millones de barriles diarios.<\/p>\n
El problema de fondo es que los recortes de la producci\u00f3n acordados por la OPEP representan solamente 10 millones de barriles para mayo y junio y, en un escenario optimista, podr\u00eda ampliarse a unos 15 millones por la ca\u00edda de la producci\u00f3n de aquellos pa\u00edses que no formaron parte del pacto entre las potencias petroleras, pero que terminar\u00e1n afectados por un l\u00f3gico efecto de mercado. Esta diferencia en la velocidad en la que cae la demanda respecto a la oferta, es lo que hace que los precios no s\u00f3lo no hayan podido recuperarse tras el anuncio del organismo, sino que contin\u00faen en una profunda ca\u00edda.\u2028\u2028Sumado a ello, la capacidad de almacenamiento de crudo comienza a escasear. El 21 de abril est\u00e1n venciendo los contratos de futuro en Estados Unidos para el cierre de los contratos de petr\u00f3leo para entrega en mayo y, como no existe la posibilidad de recibir crudo por parte de muchos operadores del mercado debido a la escasez de almacenamiento, quien tenga vigente un contrato de este tipo tendr\u00e1 que respetarlo y hacerse cargo del crudo que le entregar\u00e1n el pr\u00f3ximo mes y, por lo tanto, estos agentes de mercado estar\u00edan dispuestos a desprenderse del mismo, por lo cual se observa esta construcci\u00f3n de precios negativos.\u2028\u2028En un contexto donde los dep\u00f3sitos de almacenamiento est\u00e1n colmados estos contratos futuros no son viables y por lo tanto, no significa que el precio real del petr\u00f3leo sea de -37 d\u00f3lares, sino que es el resultado de una particular coyuntura del mercado.<\/p>\n
Mientras que el WTI tuvo una ca\u00edda del 306%, el Brent baj\u00f3 un 8,9% para terminar operando a 25,5 d\u00f3lares. A partir del 21 de abril se abren los contratos de junio que tienen otra perspectiva porque ah\u00ed empezar\u00eda a regir el recorte de la OPEP. Por lo tanto, el precio deber\u00eda tender a estabilizarse. Un indicador en tal sentido es que los precios futuros a junio se encuentran en el rango de los 22 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n
En los mercados de futuros este fen\u00f3meno se denomina \u201cSuper Contango\u201d y es cuando los precios spot (precio del mercado de corto plazo) del activo es inferior al precio a futuro del mismo y este spread de precios no puede explicarse \u00fanicamente por los costos de almacenamiento o financieros, sino que act\u00faan otros factores que inciden en un desequilibrio entre la oferta y la demanda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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